联昌国际集团即将公布的2024财年第四季度业绩可能会出现净息差（NIM）收缩和非利息收入（NOII）下降。
另一方面，净信贷成本预计将保持稳定。
这些是联昌国际在闭市前召开的电话会议上得出的一些关键结论，会议讨论了24年第四季度的广泛运营趋势。
Kenanga Research表示，由于24年第三季度的基数较高，nim和noi的指引并不令人意外。
“我们预计联昌国际短期内将继续关注价值和盈利的可持续性，而不是其新的长期战略计划所揭示的数量和市场份额，”这家研究机构表示，维持其“市场表现”评级，并维持对该股每股7.60令吉的目标价。
上周五，联昌国际股价收于8.02令吉，较年初下跌约1%。
Kenanga Research表示，从根本上说，该股受到其区域多元化的支撑，尤其是在NOII方面，而大多数同行都缺乏NOII。
“联昌国际的股本回报率（ROE）恢复到两位数，可以表明其前景，同时在中期提供有吸引力的股息收益率（约6%）。
“也就是说，它目前的股价表明，它已经完全消化了2024年（24财年）11.5%的净资产收益率，我们在估值中采用了这一指标。”
参考该集团24财年11%至11.5%的净资产收益率目标，该研究公司表示，24年第四季度的收益可能在15.4亿令吉至18.8亿令吉之间，比24年第三季度的20.3亿令吉净利润低约7%至24%，但优于23年第四季度的17.2亿令吉。
首当其冲的将是预期的24年第四季度NIM收缩，存款竞争将使马来西亚的融资成本居高不下。
与此同时，印尼联昌国际银行（PT Bank CIMB Niaga Tbk）在去年9月印尼央行降息25个基点附近徘徊，再加上流动性收紧，这也可能转化为更激进的存款利率。
展望未来，其马来西亚业务预计将恢复正常，尽管印尼市场将再次调整，以适应2025年1月15日再次下调25个基点，这可能会进一步压低那里的利润率。
该研究公司指出，联昌国际对24财年的nim指引保持稳定，从23财年的2.22%上升到+ 5个基点。
Kenanga指出，联昌国际在数据中心领域的风险敞口有限，迄今为止仅批准了15亿令吉的贷款，不到马来西亚总贷款的1%。
该研究公司补充称，这源于他们之前的立场，即不过度扩张到正在进行的开发项目，理由是他们更倾向于更高的风险调整后资本组合回报率（RAROC），而不是交易量。
与此同时，丰隆投资银行研究（Hong Leong Investment Bank Research）表示，鉴于联昌国际的风险回报状况目前倾向于上行，它已将该股评级上调为“买入”，目标价从8.80令吉上调至9.20令吉（基于26财年市净率的1.26倍）。
“为了维持目前较高的ROE水平，联昌国际暗示其即将更新的战略将继续关注高RAROC细分市场，特别是在印度尼西亚和新加坡，以及其商业银行业务。
此外，泰国业务今年将作为其资本配置策略的一部分接受审查，其净资产收益率仅为6%。”
它指出，该银行集团的数据中心管道完好无损，客户仍致力于推出他们的初步计划。
